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Fortunas con apalancamiento: lo que distinguió a los ganadores fue saber perder
Livermore, Soros, Paul Tudor Jones y Bill Hwang usaron apalancamiento. La diferencia entre los recordados como ganadores y los que lo perdieron todo fue el tamaño de la posición.
El apalancamiento te permite controlar más de lo que tienes. Multiplica ganancias y pérdidas por igual: premia acertar en la misma proporción en que castiga equivocarse. Cuatro traders famosos muestran que el final depende menos de la apuesta que de cuánto de ti pones en ella.
| Trader | Apuesta | Resultado |
|---|---|---|
| Jesse Livermore | Vendió en corto en el pánico de 1907 y el crac de 1929 | Se dice que ganó unos 100 M$ en 1929; quebró varias veces; murió en 1940 |
| George Soros | En corto contra la libra, 16 de septiembre de 1992 | Cerca de 1.000 M$ de beneficio; también grandes pérdidas en 1987 y 1998 |
| Paul Tudor Jones | Posicionado para el crac de octubre de 1987 | Se informa que su fondo ganó alrededor del 125 % ese año |
| Bill Hwang (Archegos) | Posiciones concentradas financiadas con swaps | Colapsó en marzo de 2021; condenado a 18 años en 2024 |
Livermore: acertó con el mercado, falló con el tamaño
Livermore leyó bien los cracs de 1907 y 1929 y se dice que después fue uno de los hombres más ricos de EE. UU. También perdió esas fortunas más de una vez por apostar demasiado a la siguiente idea. Acertar la dirección no lo protegió de posiciones excesivas.
Soros: la gran victoria venía con el hábito de cortar pérdidas
El Miércoles Negro se recuerda como la operación que doblegó al Banco de Inglaterra. Se recuerda menos que el fondo de Soros perdió mucho en el crac de 1987 y en la crisis rusa de 1998 (se informó de unos 2.000 M$). Salía cuando se equivocaba, así que esas pérdidas fueron soportables y el fondo siguió en juego.
Paul Tudor Jones: primero, la defensa
Jones se hizo famoso al anticipar el crac de 1987, pero su consejo más conocido trata de proteger el capital: decide dónde te equivocas antes de entrar y mantén las pérdidas lo bastante pequeñas para seguir operando.
Archegos: apalancamiento sin límite
Bill Hwang construyó posiciones enormes y concentradas mediante swaps con varios bancos, de modo que ninguno veía la exposición total. Cuando las acciones cayeron en marzo de 2021, las llamadas de margen forzaron ventas que se alimentaban solas. Se informa que unos 20.000 M$ de su patrimonio desaparecieron en días, los bancos perdieron más de 10.000 M$ (Credit Suisse unos 5.500 M$) y Hwang fue declarado culpable de fraude en julio de 2024.
Qué significa para una cuenta normal
Los brókers europeos deben publicar cuántas cuentas minoristas de CFD pierden dinero; las cifras suelen estar entre el 70 y el 80 %. El apalancamiento convierte errores pequeños en errores que acaban con la cuenta.
- Decide la salida antes de entrar. Un stop loss es un plan para cuando te equivocas.
- Dimensiona las posiciones para que una racha perdedora duela pero no te elimine.
- Desconfía de resultados que dependen de un parámetro perfecto: comprueba que aguantan cerca.
Puedes probar las tres cosas en tu propia estrategia: pon un stop loss y un tamaño de posición en el backtest y, en el plan Max, usa el análisis de meseta para ver si la ventaja resiste pequeños cambios.
Contenido educativo, no asesoramiento de inversión. Las cifras históricas son las publicadas por las fuentes citadas y pueden variar entre relatos.
Prueba esta estrategia
Buy SPY when the close crosses above the 200-day SMA, sell when it crosses below. Use 50% of capital per trade and an 8% stop loss.